监管沙盒在金融科技的应用与启发

2017/8/08 09:50:39

监管沙盒为实验性项目和团队提供了安全成长的空间。简而言之,它们构成了监管机构所采用的一项计划,为那些希望在现场环境中测试自己的新产品和商业模式的人提供一套新的规则。它们将特定宽松的监管框架与时间有限的严格监管相结合。可以帮助创新者最大限度地减少法律不确定性,并帮助改善投资环境。

如何既支持真正的金融创新,又能防控风险,这是各国监管的共同难题。它不仅取决于监管者的前瞻性和对创新的鉴别力,也取决于现有的监管制度、监管理念、以及可用的监管工具。

中国互联网金融从无监管式野蛮生长,到风险蔓延,严厉整治,监管态度短时间内大幅调整,业界对“互联网金融”避之唯恐不及。这不仅反应了监管者对创新的认识需要时间,也反应了现有的监管体制已经难以适应金融创新的新格局。

沙盒模型特别有趣的地方在于,它以更加规范的方法来鼓励创新,更灵活的满足创新团队的需求,监管的作用和消费者的需求。正如专家们所相信的那样,这可能是让公众大范围接受创新的最好方式,因为监管沙盒平衡了培养金融创新和维护消费者利益的双重目标。

沙盒需要被设计成一个统一的以消费者为中心的系统,通过一个集成的沙盒,为金融部门的监管者提供服务……技术将永远领先于监管。

监管沙盒已经在中国、英国、新加坡、澳大利亚、马来西亚和阿联酋推出。每个国家都有自己的“目标群体”,上述国家都建立了沙盒环境,以支持金融科技企业和金融机构。 沙盒监管是一个令人鼓舞的信号,它既为创新者打造了实验的环境,也保护了消费者的利益。沙盒监管的试验方法将为金融科技提供掷地有声的见解,它不仅是如何管理创新,而且还包括我们如何在高风险环境中,进行创新实验。监管者不能对前沿市场创新做出及时反馈时,政策的不确定性可能产生如下影响: 一是,创新与伪创新泥沙俱下,可能导致劣币驱逐良币。 二是,监管双轨制,监管套利盛行,造成监管不公。 三是,金融风险外部性扩大,可能触发局部或系统性风险。 四是,可能抑制真正的金融创新,或增加其创新成本。 五是,监管政策的大幅度调整,在缺乏决策透明度和与市场有效沟通的情况下,可能扭曲监管与被监管的关系,并有损监管者的市场公信力。 六是,可能导致监管失效、监管寻租、监管俘获并存。